全美醫療型 REITS 排行榜

( 文章僅為商品經驗，並無任何投資建議 )

三種 REITS 

REITS 主要有三種：權益型、抵押型、混和型 ( Equity、Mortgage, Mixed or Hybrid )。容易吸引目光的當屬報酬率最高的 Mortgage，簡稱為 mREITS。此種 REITS 以放貸，或投資放款權證與證卷為主，並沒有真正擁有房地產，受利率影響較大，市值最大的當屬前三名：NLY、CLNS、AGNC。下一篇會列出 Mortgage REITS 與 Mortgage REITS ETF。

此篇先以我最喜愛的醫療型 REITS 為主，喜愛的理由因為即使景氣不好價格下跌，醫療仍試被需要，而且是真正有提供價值給社會的產業。

表格排列方式

這份列表很簡單，先以 配息月份 來劃分，再以 報酬率高低 來排列，淺灰色 表示才成立不到 5 年，仍需要評估。

如想要賺取未來的成長，新成立的 REITS 是考慮的選項，但未來成長無法預期，我比較看重歷史，古老的諺語這麼說：路遙知馬力，日久見人心。所以偏好歷史較悠久的，中間沒有對錯，或是特別的好壞，就端看每個人的喜好、投資目標、操作方式而不同。

月配息月份與成立時間篩選

因為美股大多數季配，而且季配時間固定，只要搭配得宜，能夠創造每月都可收取股息，全世界沒有其他國家能辦到，只有扣 30% 股利稅的美國可以。

根據上列表格，依照配息月份排列後，刪除剛成立不久，歷史績效不明的 REITS，可得到以下標的

1,4,7,10 月配息、按報酬率排序、刪除時間太短者
SNH、OHI

2,5,8,11 月配息，按報酬率排序、刪除時間太短者
SBRA、HCN、HCP、HR

3,6,9,12 月配息，按報酬率排序、刪除時間太短者
MPW、NHI、VTR、UHT、HTA

依報酬率篩選

我習慣用 絕對報酬率 與 歷史報酬率 交互參照，因為好標的的絕對報酬率不見得高，但因為標的夠好，可在價位不錯的時候買入，這篇不介紹個別標的，而以絕對報酬率劃分，報酬率小於 4.3% 者直接刪除，因為股利打七折後，報酬率剩下 3%，除非是股利成長型標的 ( Dividend Growth Stock )，不然投台灣、香港、新加坡比較划算，得到以下列表：

UHT 與 HR 因報酬率低而刪除，UHT 是優秀的股利成長型標的， HR 是股利穩定配發型標的。 HTA 因為中間併購的關係，股利的查詢很多網站只提供到 2012 年，不過實際 2006 年就已經存在了。

用絕對報酬率大於 7% 做篩選，可得四檔標的：SNH、OHI、SBRA、MPW。

存在時間最久的是 OHI，最短的是 SBRA。其他未介紹到的，只要 2007 年前就有的，都是優秀的標的。

所以相對其他各種不同的 REITS，醫療型 REITS 只要扣除成立時間太短，基本上都是很棒的標的，其他種類的 REITS 則不一定，而且優秀的標的比例不高，所以我獨鍾醫療型 REITS。

綜合比較

首先用市值大小來比較各類醫療 REITS 

依市值大小排列，分別是 OHI > SNH > MPW > SBRA。

依本益比排列 - FFO Multiple

REITS 不能夠用一般的本益比來評估，但目前網站絕大多數本益比都用 Price / EPS ( 每股價格 / 每股盈餘 ) 計算，沒辦法針對 REITS 的特性來修正，所以要另外計算。

REITS 的本益比是 FFO Multiple = Price /  FFO 

FFO ( Fund From Operation ) = 營業現金，在 REITS 用來代替 EPS 

本益比大小：SBRA > SNH > MPW > OHI。

依報酬率大小來排列

目前報酬率依序是：SNH > OHI > MPW > SBRA。

個別簡介

SNH：Senior Housing Properties Trust 

成立於 1998 年，結至 2017 年為止，有 8.6 億美元的資產，投資在 42 個州共 434 個物業，主要在醫療辦公大樓、高級養老院、獨立生活與支持性養老院等。

原先想做到股利成長型，目前遇到瓶頸，維持穩定配發，歷史如下：

OHI：Omega Healthcare Investors Inc.

成立於 1992年，結至 2017 年為止，有 9.2 億美元的資產，投資在42個州與英國，共 972 個物業，主要投資在長期健康照顧設施。

配息歷史如下：

MPW：Medical Properties Trust Inc.

成立於 2003 年，結至 2017 年為止，投資在美國、德國、英國、義大利與西班牙，共 247 個物業，主要在急性治療、護理醫院與復健醫院。

目前屬於股利成長型，歷史如下：

SBRA：Sabra Healthcare REIT 

成立於 2010 年，結至 2017 年為止，有 8 千萬美元的資產，投資在美國與加拿大，共 119 個物業，主要在急性病床、高級住宅與急診醫院。

配息原先想做到股利成長，但目前已停止，歷史如下：

總結整理

醫療類型的 REITS，稅前報酬率大於 7%，本身穩定，發展得還不錯，目前有三檔可以考慮：SNH、OHI、MPW，SBRA 也可，就是成立時間不夠長而已。

( 目前 SNH 已不再建議，可參考留言區討論 )