目前適合買 GOF 嗎？

因為高溢價、高 ROC ( Return of Capital, 配本金 )，雖然零槓桿，目前建議觀察就好。

追蹤訊號

「3 個封閉型基金的危險訊號」一文提到，溢價、ROC 與槓桿是需要追蹤的項目。

在價格高漲的低利狀況下，仍持續給給出穩定配息的標的格外顯眼，也很多詢問是否可買的疑問，其中 GOF 最常被問到。

以下僅用三個風險訊號，簡易分析是否現在可以購買 GOF。

高溢價

以折溢價柱狀圖來看，最近 GOF 的溢價創十年來的新高。

價格趨勢圖來看，創新高的原因主因在淨值的下跌，造成市值與淨值的差距拉大。

高 ROC

以配息組成表來看，配本金在近幾個月增加，去年年中到今年年中，對沖與 covered call 策略造成了虧損，需要更多本金才能夠維持配息。

以 2018 年的紀錄來看，去年也是有類似配本金的狀況，而且連續好幾個月，但在送往美國證券交易委員會的版本中，不知何故，在最終的計算與認列下，原本在 19a 認定為 ROC 的配息組成，幾乎全數改為非 ROC。

不知今年是否仍會像去年一樣修改，但淨值的下降是真的，且不是槓桿增加造成的，所以我覺得像去年一樣全數修改的可能性較低。

極低槓桿

三個訊號裡面，只有槓桿維持在沒有風險的 0.0%。

因為管理階層認為目前增加槓桿，雖然有可能增加獲利，但槓桿後沒有太多值得購買的標的，且風險增加許多，所以不願意在這段時間使用槓桿，期望等到適當時機後再逐步使用。

簡單總結

目前 GOF 近一年來以配本金來維持住配息，因為部分投資也虧損，所以淨值下跌。而市值則因為投資人的喜愛有維持住，造成溢價創十年來的新高。

在高溢價與高 ROC 兩個條件都有的狀況下，雖然借貸維持在極低的槓桿，有相當大的操作空間，且管理階層不願意在這階段動用，增加更多風險。

建議想購買者先觀望，不宜此時購買。

延伸閱讀

1. 3 個封閉型基金的危險訊號 ( CEF )

2. 3 個封閉型基金的投資優勢

3. ( 月配 ) 封閉型債券基金 - GOF